2025年12月4日，国内原油期货主力合约（2601合约）延续近期震荡企稳态势，市场情绪在产业基本面与宏观环境的博弈中逐渐回暖，交投活跃度较前一交易日小幅提升。合约当日以548.2元/桶开盘，盘中受OPEC+明年一季度暂停扩产的利好预期支撑，最高上探至552.6元/桶；但受全球原油市场仍处过剩状态的压制，最低下探至545.8元/桶，尾盘最终收报550.5元/桶，较前一交易日结算价上涨3.1元，涨幅0.57%。量仓数据同步释放积极信号，当日成交量放大至28.6万手，较前一交易日增加约12%；持仓量攀升至43.2万手，显示市场资金参与度稳步提升，多空双方围绕当前区间展开温和博弈。
从核心驱动因素来看，当前行情主要受三重逻辑主导：其一，供给端利好持续发酵，OPEC+产油国为缓解全球供应过剩压力，宣布明年一季度暂停原油产量扩张计划，显著修正了市场对供应端的悲观预期，为油价提供关键支撑；其二，需求端迎来阶段性改善，北半球冬季取暖油消费旺季来临，原油累库趋势逐步结束，去化周期开启，供需结构边际向好；其三，宏观面呈现矛盾格局，美国12月降息概率大幅回落削弱了美元走弱对油价的提振作用，但中国此前实施的LPR利率下调政策释放宽松信号，间接改善能源需求增长预期，对油价形成温和利好。不过需注意的是，中东及俄乌地缘冲突影响已逐渐淡化，仅南美地缘博弈带来少量溢价，且EIA仍预测未来原油市场过剩规模约250万桶/日，这些因素均限制了油价的上涨空间。短期来看，市场将重点关注美国EIA商业原油库存数据及OPEC月度报告，国内原油期货主力合约大概率维持震荡企稳走势。
明日市场看多 目标点位 484.56
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